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永安详解聚乙烯产业链利润分布格局

导读:本文通过对聚乙烯产业链的细分及分层级市场结构的剖析,使得聚乙烯产业链上、中、下游的利润分布特征逐步清晰化,在细化产业链联动关系的基础上,通过各环节利润率的动态变化,引导分层级供求从平衡到不平衡再到平衡的切换,最终推动LLDPE行情的波段式演进。本文也许有些长、有些难读的公式和图表,但却是塑料产业里难得一见的干货研究报告,我们推荐细读,耐心读完,必有收获。

  主要内容

  1. 大致描述了聚乙烯产业链分层级结构,并通过市场结构分析法,将聚乙烯产业链上游市场定义为寡头垄断市场,将中游市场定义为完全竞争市场,将下游市场定义为垄断竞争市场,最终给出了各层级的大致利润率水平。

  2. 分析了在外围环境和整体供需变动的情况下,聚乙烯产业链各层级利润的变动情况。

  3. 深入剖析聚乙烯产业链上、中、下游市场各自的结构特征,并确定了各层级市场的供求、价格和利润决定模型。

  4. 在确定聚乙烯产业链各层级利润特征的基础上,着眼于产业链内部,并将寡头垄断市场、完全竞争市场和垄断竞争市场的利润模型更具体地引入到聚乙烯产业链各层级市场,最终在特定的供求及价格决定机制下,确定了细化的利润率水平。

  5. 结论:本文通过对聚乙烯产业链特征和产业链各层级市场结构特征的深入分析,得出了聚乙烯产业链的利润分布模型

  1 聚乙烯产业链利润分布概况

  聚乙烯产业链可分为三个部分:第一部分是上游的聚乙烯生产企业;第二部分是中游的经销商;第三部分是下游的聚乙烯产品加工企业。

  (1)聚乙烯生产企业的利润状况

                                

  由图1可知,聚乙烯生产企业大多数为中石油、中下属企业,两大集团的产能占到了市场总产能的近80%。其中,主要的生产企业有:隶属于中的茂名和燕山;隶属于中石油的兰州和独山子;隶属于合资企业的上海赛科和中海壳牌;隶属于地方性企业的盘锦乙烯,这些企业集中了市场上50%的产能,从市场结构来看,是典型的寡头垄断市场,且寡头的产能仍呈扩大趋势,也就是寡头产能的市场占有率仍有上升趋势。

  从利润分布上来看,由于生产企业的寡头垄断性质,因此议价能力较强,使得聚乙烯生产企业获得了该产业链上最大比例的利润。从净利润率的角度核算,大概为6-10%,是非常丰厚的。

  (2)聚乙烯经销商的利润状况

  不同于聚乙烯生产企业,由于聚乙烯经销商这一环节基本上没有进入门槛,也对规模经济没有要求,因此企业小而散,且数量众多。据统计,目前市场上有近千家经销商,而其中规模较大的有100多家。

  从目前市场上的聚乙烯销售环节看,大约有2/3的聚乙烯是通过经销商卖给下游企业的。即便是经销商这一环节,具体的结构也较为复杂,其中除中石油和中的销售公司外,有35%的聚乙烯一般要经过两级经销商,最后才能到达下游聚乙烯产品加工企业。

  从利润分布上来看,由于经销商的近乎完全竞争性质,因此议价能力极弱,使得聚乙烯经销商只获得了该产业链上最为微薄的利润。从净利润率的角度核算,大概为1-5%,其生存环境是比较艰难的。

  (3)聚乙烯产品加工企业

  聚乙烯产品加工企业就是以聚乙烯为原料生产各类产品的加工企业,主要有薄膜企业、管材企业、农膜企业、电线电缆企业。

  具体来看,聚乙烯下游加工企业数量众多,规模较小,相对分散,主要包括薄膜企业、管材企业、农膜企业、注塑企业、中空企业、电线电缆企业等。这类企业,尤其是出口加工型企业,自身的抗风险能力较弱,也容易受宏观经济走势波动的影响。

  从利润分布上来看,由于聚乙烯产品加工行业的垄断竞争性质,因此议价能力较聚乙烯生产企业弱而较经销商强,使得聚乙烯产品加工企业获得了该产业链上相对尚可的利润。从净利润率的角度核算,大概为2-8%,其生存环境虽说也比较艰难,但总体仍能维持在一个尚可的水平。

  2 聚乙烯行业分类型利润动态分析

  如果外围环境和整体供需都没有较大的变化,那么行业的利润分配格局也将不发生变化,但是宏观经济总是处于波动之中,因此行业利润分布需要动态环境的考验。

  就动态检验而言,2008年可谓是意义重大的一年,罕见的金融危机导致实体经济状况的巨变,给行业各层级企业以巨大的考验。

  (1) PE生产企业。受下游需求萎缩和PE价格下跌的影响,生产企业的利润率水平有所下降,但是仍掌控着较大份额的利润,就其原因,乙烯价格的急剧下跌降低了原料成本,同时可变成本中人力和能源成本也相应降低,况且较大的议价权也给予生产企业的利润以一定的保障。

  (2)对于PE经销商。金融危机前后利润差异较大,一些实力较强或做进口料的经销商在行情较好时有较可观利润,小经销商利润较薄。总体来看,经销商08年的利润普遍较低,究其原因,上下游利润的挤压必将影响议价权相对最弱的经销商,对于这样的完全竞争市场,经销商的利润必然是更加的微薄。

  (3)下游产品加工企业。从这一层级而言,由于聚乙烯下游产品种类繁多,用途广泛,因此也导致企业众多,且企业之间的生产技术水平差异也较大,从产品市场角度看是一个差异化程度极高的垄断竞争市场。分品种来看:

  ①薄膜企业由于薄膜的品种繁多,利润率差异大,其中高端的包装膜利润较高,而低端薄膜,如塑料袋企业利润较薄。特别是在08年经济情况和政策影响(如限塑令)下,部分企业利润率有所下滑;

  ②管材企业主要和房地产业相关度较大,08年房地产等相关行业的不景气导致管材需求下降,企业利润降低,但总体而言管材仍属于PE下游情况较好的产业;

  ③农膜企业相比而言抗风险能力较强,因为农膜需求较刚性,然而在08年8、9月份原料价格暴跌时,下游经销商和农民不敢采购农膜,导致前期积压了高价料的农膜企业亏损严重。08年末由于原料价格明显下降,企业成本大幅降低,因此部分企业利润率有所升高,但由于处于淡季,开工率处于较低水平;

  ④电线电缆企业处境较难,因为受到了上游原料供应商和下游电线电缆企业的双重挤压,规模较小的电线电缆企业只有较小的市场话语权,因此利润较薄。

  3 决定聚乙烯产业链利润分布的市场结构分析

  3.1 聚乙烯产业链上游市场结构分析

  根据前文所述,在聚乙烯产业链上游市场企业份额占比中,中石油和中两家就占据了近80%的市场份额,而另外占据20%份额的合资企业也是国际上大型的聚乙烯生产企业在我国的合资企业,因此该市场是典型的寡头垄断市场。

  从经济学角度上说,寡头垄断市场的基本特征是:①少数几家企业控制整个市场上产品的生产和销售,每个企业在市场中都具有举足轻重的地位,对其产品价格具有相当的影响力;②企业之间相互依存、相互影响,以至于企业的决策要考虑对手的反应。③这种依存影响关系使寡头企业产品的需求曲线具有不确定性(具体的分析模型较复杂,此处不再赘述)。

  根据产业特征,又可以将聚乙烯上游产业定义为纯粹寡头行业(产品无差别)。随着企业的规模化、国际化发展,以及生产技术的同质化,寡头垄断类型的市场结构被认为是普遍存在的,特别是像行业这样的对规模经济[ 规模经济:企业由于扩大生产规模而使经济效益得到提高。产生规模经济的主要原因是劳动分工与专业化,以及技术因素。企业规模扩大后使得劳动分工更细,专业化程度更高,这将大大提高劳动生产率,降低企业的长期平均成本。

  技术因素是指规模扩大后可以使生产要素得到充分的利用,特别是对于化工产业而言,大规模集约化生产有利于保持产品质量稳定性、降低单位产量能耗和设备使用效率。]和资源优势要求较高[ 对于聚乙烯上游生产企业,维持装置的持续稳定运行是非常重要的,但是这需要生产原料的稳定供给为条件,而其主要上游原料是由原油炼制而得,因此该行业的生产企业需要足够大的规模和资金实力来保证足量的原料储备。]的行业。

  聚乙烯上游寡头垄断市场具有其它市场结构所没有的一个重要特征,即两家寡头之间的相互依存性。因为在聚乙烯上游寡头垄断市场上,企业只有中石油和中两家,每家企业都在市场上占有举足轻重的地位。他们各自在价格或产量方面决策的变化都会影响整个市场和其它竞争者的行为。因此,聚乙烯上游寡头垄断市场上各企业之间存在着极为密切的关系。每家企业在做出价格与产量的决策时,不仅要考虑到本身的成本与收益情况,而且还要考虑决策对市场的影响,以及其它企业可能做出的反应。

  (1)寡头之间的这种相互依存性对寡头垄断市场的均衡有至关重要的影响。

  ①在聚乙烯上游寡头垄断市场上,各寡头企业很难对产量与价格问题做出确切而肯定的答案。

  ②但是价格和产量一旦确定之后,就有其相对稳定性。

  (2)聚乙烯上游市场价格决定的方法:价格领先制和成本加成法。

  ①价格领先制。价格领袖的寡头企业有三种情况:其一、支配性价格领袖;其二、效率性价格领袖;其三、晴雨表型价格领袖。

  ②成本加成法。在估算的平均成本的基础上加一个固定百分率的利润。平均成本可以根据长期中成本变动的情况确定,而所加的利润率则要参照全行业的利润率情况确定。

  (3)折弯的需求曲线模型可用于聚乙烯上游寡头市场行为分析。

  这一模型假定,对应于一个特定的价格,当一个寡头企业提高价格时,其他企业将不会跟随,但若它降低价格,其他企业也会如此。结果,单个企业面临的需求曲线具有一个折弯点。

  对应于一条折弯的需求曲线,寡头企业得到自身的边际收益。通过此边际收益,企业根据边际收益等于边际成本的原则决定最优产量,并在需求曲线上索要价格。与通常企业不同的是,折弯的需求曲线对应的边际收益曲线在折弯点处不连续。

  当边际成本恰好与边际收益在边际收益的断点处相等时,只要边际成本的变化不超过一定幅度,就不会影响企业的均衡产量和价格。这样,该模型对聚乙烯上游寡头市场的价格稳定性给予了充分的说明。

                                 

  图2:折弯的需求曲线模型

  (4)总体而言,通过上述的分析,可以对聚乙烯上游寡头垄断市场的结构、产量和价格决定方式有一个较全面的了解。

  3.2 聚乙烯产业链中游市场结构分析

  聚乙烯产业链中游企业是指聚乙烯的经销商,由于聚乙烯中游市场基本没有进入门槛,且中游企业也不是生产型企业,不需要规模经济和成本优势,在当前经济环境中,更多的是贸易渠道的竞争,是市场信息把握能力的竞争。恰逢处于信息爆炸的时代,决定了聚乙烯产业链中游这种充分竞争的市场结构,也就是说聚乙烯产业链中游市场是一种完全竞争市场。

  (1)聚乙烯产业链中游完全竞争市场的基本特征

  ①市场上有众多的买者和卖者,每个占有非常少的市场份额,以至于都把市场价格视为即定而加以接受;②市场上交易的产品是无差异的,至少在消费者(聚乙烯下游产品加工企业)看来是如此;③行业中不存在进入障碍,企业进入或退出是自由的;④消费者或企业拥有完全信息。

  (2)聚乙烯产业链中游完全竞争市场的短期供给曲线。

  短期的供给曲线以企业的短期供给曲线为基础。企业的短期供给曲线是它的短期平均可变成本曲线最低点以上的边际成本曲线。在成本不变的情况下,市场的供给曲线是本行业所有企业的位于边际可变成本曲线最低点以上的边际成本曲线的总和,即所有企业的短期供给曲线的总和。

  (3)聚乙烯产业链中游完全竞争市场的长期均衡

  由于长期中存在着企业的进入或退出,因而企业的长期均衡要受到行业调整的影响。

  ①聚乙烯产业链中游完全竞争市场长期均衡状态的特点:

  其一、在行业达到长期均衡时生存下来的企业都具有最高的经济效率,最低的成本。

  其二、在行业达到长期均衡时生存下来的企业只能获得正常利润。如果有超额利润,新的企业就会被吸引进来,造成整个市场的供给量扩大,使市场价格下降到各个企业只能获得正常利润为止。

  其三、在行业达到长期均衡时,每个企业的供应量,不仅必然是其短期平均成本(SAC)曲线之最低点的供应量,而且必然是其长期平均成本(LAC)曲线之最低点的供应量。

  ②聚乙烯产业链中游完全竞争市场的长期供给曲线。

  在分析聚乙烯产业链中游完全竞争市场的长期供给曲线前,先引入外在经济和外在不经济两个概念:当一个行业拥有众多企业时,只要整个行业的规模和供应量发生变化,必然引起与企业有关的某些外部条件的改变。即使个别企业内部的经营方式没有任何变化,但外部条件的变化也会直接影响企业的成本和收益。随着企业数目的增加,整个行业中的供应也会增加,如果由此导致该行业中单个企业的成本降低,则称该行业存在着外在经济;相反,则称存在着外部不经济。

  第一、成本不变行业的长期供给曲线。假定行业中单个企业的成本不随企业的进入和退出而改变,再假定行业中所有企业具有相同的长期成本,这样,在长期内,所有企业都会至少获得正常利润,因为,否则,企业就会退出该行业。如果一个行业长期内存在超额利润,势必会引起其他行业中企业的进入,结果会使市场价格降到企业的平均成本最低点为止。因此,在这种情况下,单个企业的长期均衡条件是:P=LMC=LAC。如果整个行业面临的市场需求发生变动,那将导致原有的均衡被打破。但由于单个企业的成本并不发生改变,因而最终结果只是企业的数目增减而已。因此,行业的长期供给曲线是一条由企业的长期平均成本曲线最低点决定的水平曲线。

                            

  图3:成本不变行业的长期供给曲线

  第二、成本递增行业的长期供给曲线。假定最初企业和行业均处于长期均衡状态,此时如果行业的市场需求增加,将会导致市场价格提高,使得每个企业都获得超额利润。超额利润驱使其它企业进入。行业的外在不经济使平均成本最低点升高。这样,由企业的长期平均成本最低点决定的行业长期供给曲线向右上方倾斜。

                                

  图4:成本递增行业的长期供给曲线

  第三、成本递减行业的长期供给曲线。如果行业中存在外在经济,结果行业长期供给曲线向右下方倾斜。

                                  

  图5:成本递减行业的长期供给曲线

  从上述分析看,聚乙烯产业链中游完全竞争市场的长期供给曲线是较为复杂的。假定一开始有一家经销商进入到这一行业,那么其要付出较高的探索和学习成本,方能在这一行业中立足,建立稳定的进货和销售渠道,而在这个市场成熟之前,进入的企业都将付出较高的成本;当该行业逐步进入成熟期,随着进货和销售渠道的畅通,上下游关联企业和信息渠道的增加,在模仿效应的影响下,进入企业的成本开始降低,该行业成为一个成本递减的行业;至成熟阶段,模仿效应对成本的降低作用开始减弱,而竞争效应对成本的增加作用开始增强,该行业开始演进为成本不变的行业;当该行业进入到成熟期鼎盛阶段,竞争效应开始进一步放大,数量众多的企业开始涉足这一行业,企业之间开始竞争有限的进货和销售渠道,那么各种攻关成本和竞争成本也相应增加,从而导致该行业最终成为一个成本递增的行业。

  3.3 聚乙烯产业链下游市场结构分析

  以聚乙烯为原料生产各类产品的加工企业,包括有薄膜企业、管材企业、农膜企业、电线电缆企业和其它企业。不同类型的企业有不同的生产技术特征,同时也拥有较强的品牌意识,不同类型的产品及不同品牌的产品都拥有不同的市场占有率,在业内的口碑也不相同,可以说聚乙烯产业链下游企业数量众多且差异化相当显著,也就构成了一个垄断竞争市场。

  垄断竞争市场是介于垄断和完全竞争市场之间而又比较接近于完全竞争的一种市场结构。该市场的基本特征:①大量企业生产有差别的同种产品,产品之间是非常接近的替代品;②每个企业市场份额很小,对市场价格有微弱的影响力;③企业的生产规模小,因此进入或退出生产较容易;④企业之间存在模仿。

  (1)产品差别与需求曲线

  ①产品差别:垄断竞争理论中的一个重要概念。它不仅指不同质的产品,而且还指同质产品中存在的商标、款式、颜色或销售条件等区别。产品差别的主观特性和客观特性是同等重要的。

  由于存在着产品差别,消费者对不同企业的产品产生不同的偏好,产品差别是垄断形成和存在的原因。

  一方面,垄断竞争市场的每一企业提供的产品都存在某种差别,因而都具有一定的垄断性。垄断程度取决于产品差别程度。产品差别越大,垄断程度越高。

  另一方面,有差别的产品之间又存在替代性,因而存在着竞争。产品差别在垄断竞争条件下是企业进行品质竞争的重要手段。

  ②在垄断竞争市场上,企业可以采取策略行为。在认为其它企业不改变价格的判断下,企业预期通过降低价格增加更多的收益,这条曲线构成了企业的主观需求曲线。但是,如果行业中所有企业都依照各自的主观需求曲线行事,那么垄断竞争企业所面临的实际需求曲线尽管也向右下方倾斜,但价格弹性小于相应的主观需求曲线。

  ③垄断竞争企业依照主观需求曲线所决定的边际收益与其边际成本的交点确定生产量,但必须按实际需求曲线所对应的价格取得收益,从而得到实际的边际收益。如果主观的边际收益不等于实际的边际收益,那么,企业将加大生产量,直到这一产量对应的实际价格与主观价格相等时,企业达到均衡。

  在短期内,处于均衡的企业可以获得超额利润、正常利润或亏损,若处于亏损时,所获得的收益必须能弥补生产所支付的可变成本。

  在长期内,由于企业的进入和相互模仿,短期内处于垄断地位的企业渐渐失去了垄断地位,即当企业根据主观需求所对应的边际收益与边际成本相等决定产量所对应的平均收益等于平均成本时,行业中企业的进入或退出停止,企业达到长期均衡。

               

  图6:垄断竞争市场供求曲线

  (2)对聚乙烯产业链下游垄断竞争市场效率的评价

  ①由于垄断竞争企业的需求曲线向右下方倾斜,所以在长期均衡时,垄断竞争竞争市场上的价格高于完全竞争市场,供应量低于完全竞争市场。并且,垄断竞争企业为了强化产品的差别而进行的广告宣传,也是一种资源的浪费。

  ②尽管会导致非效率损失,但垄断竞争也有其好处:

  其一、在多数垄断竞争市场,垄断势力并不大,所以垄断势力引起的无谓损失也不会大。

  其二、由于企业的需求曲线是相当有弹性的,过剩能力也就不会很大。

  其三、垄断竞争市场的竞争能推进技术进步和产品多样性。消费者从产品多样性中得到的利益可以是很大的,并且可能很容易就超过了向下倾斜的需求曲线引起的非效率成本。

  4 聚乙烯产业链不同层级的利润特征分析

  前述分析可知,根据聚乙烯产业链分层级的市场结构,可将聚乙烯市场分为上游垄断竞争市场、中游完全竞争市场和下游垄断竞争市场,不同的市场结构决定了不同的企业利润状况。

  从经济学意义上将,企业是依据边际成本等于边际收益(MC=MR)的原则来组织生产的,但是不同市场结构下,需求曲线是不同的,除了完全竞争市场的需求曲线是和企业边际收益曲线重叠的之外,其它市场结构中市场的需求曲线和企业的边际收益是有偏离的。在聚乙烯产业链中,不同的层级存在着三种不同类型的市场结构,分别为产业链上游的寡头垄断市场、产业链中游的完全竞争市场和产业链下游的垄断竞争市场。

  (1)在聚乙烯产业链上游寡头垄断市场中,市场的需求曲线不同于企业的边际收益曲线,由图2可知,该市场的需求曲线是一条折弯的需求曲线,与折弯的需求曲线对应的边际收益曲线在折弯点处不连续。该市场中的企业依据MR=MC的原则进行生产,在边际收益和边际成本的交点处,企业选择相应的产量水平,而价格却通过该产量水平下市场的需求曲线来确定,显然,同样产量水平在需求曲线上所对应的价格水平远高于在边际收益曲线上对应的价格水平,也就是说寡头垄断企业拥有较高的超额利润。这种超额利润的获得主要是由市场结构决定的,本身类企业对企业家才能、规模经济和生产技术水平的要求就较高,这么高的进入壁垒对于普通的企业而言是难以想象的,而大型寡头企业是在经历了长期的历史阶段后发展而来,因此也就需要更高的利润水平作为回报。从这个角度来看,聚乙烯产业链上游生产企业比较高的利润率水平(大概为6-10%)也就不难理解了。

  (2)在聚乙烯产业链中游完全竞争市场中,市场的需求曲线即企业的边际收益曲线,是一条水平的价格线,该市场中的企业依据MR=MC的原则进行生产,所有企业都获得正常利润,也就是企业家依据自身才能所应获取的劳动报酬,因为该市场中企业众多,且任何一家企业进入或退出该市场都非常方便,所以没有任何一家企业可以获得超额收益。一旦该行业中的企业有超额利润,那么由于较低的进入壁垒,必然导致新企业的涌入,那么依据供求原则,超量的供应将导致价格下跌,从而挤压行业的利润水平;而一旦该行业中的企业无法获得正产利润,那么由于较低的退出壁垒,必然导致企业退出市场,那么依据供求原则,供应量的减少将导致价格上涨,从而抬升行业的利润水平。因此,在这样的机制制衡下,企业将维持正常利润水平,而由于完全竞争市场对企业家才能和企业禀赋的要求较低,那么代表企业家报酬的正常利润水平也将较低。从这个角度来看,聚乙烯产业链中游经销商比较低的利润率水平(大概为1-5%)也就不难理解了。

  (3)在聚乙烯产业链下游垄断竞争市场中,市场的需求曲线不同于企业的边际收益曲线,由图6可知,该市场的需求曲线分为主观需求曲线和实际需求曲线。该市场中的企业依据MR=MC的原则进行生产,在边际收益和边际成本的交点处,企业选择相应的产量水平,而价格却通过该产量水平下市场的需求曲线来确定,显然,同样产量水平在需求曲线上所对应的价格水平高于在边际收益曲线上对应的价格水平,也就是说垄断竞争企业拥有超额利润。

  在短期内,该市场类型中处于均衡的企业可以获得较高的超额利润。但是在长期内,由于超额利润和较低的进入门槛,将有新企业进入和相互模仿,短期内处于垄断地位的企业将渐渐失去了垄断地位,即当企业根据主观需求所对应的边际收益与边际成本相等决定产量所对应的平均收益等于平均成本时,企业达到长期均衡,而该长期均衡所对应的超额利润小于短期均衡的超额利润。从这个角度来看,聚乙烯产业链下游产品加工企业处于相对适中的利润率水平(大概为2-8%)也就不难理解了。

  但是,从下游行业较大的利润率波动范围也可以看出下游企业的复杂性,也反映了企业之间经营效率、经营业绩和生产技术水平的巨大差异性,从经济学意义上看,不同禀赋的企业理应享有不一样的利润率水平,因此,这种巨大差异性也是合理的。

  一般而言,垄断竞争行业具有一定的复杂性,竞争策略也是较为复杂,因为每个企业都有各自的特点,接下来有必要更细化聚乙烯下游产品加工企业的一些现状与发展策略。

  ①薄膜。薄膜需求是在PE产品需求占比中最高的,达到了50.1%,因此该类产品的利润状况和发展前景对PE需求的影响非常大。

  从需求端来看,LDPE和LLDPE膜需求主要有三个驱动因素:其一、生活水平的提高也使得人们对包装材料的功能和多样化要求的提高,比如保鲜膜,阻气阻光膜,选择性渗透膜,抗菌膜和印刷膜等;其二、从成本角度看,PE热收缩包装膜要比普通纸板箱降低30%的成本;其三、薄膜在工业包装领域的应用也在逐步扩展,比如电子器械包装材料等。

  HDPE主要用于塑料袋的生产,所以受国家环保政策影响较大,人们环保意识的增强也会显著降低其用量。

  从薄膜产业相关政策来看,2008年6月1日起,全国范围内禁止生产、销售、使用厚度小于0.025毫米的塑料购物袋,且在所有超市、商场、集贸市场等商品零售场所实行塑料购物袋有偿使用制度,不得免费提供塑料购物袋。

  ②管材。管材需求在PE产品需求占比中为第二高,达到了9.2%,因此该类产品的利润状况和发展前景对PE需求的影响是举足轻重的。

  从需求端来看,PE管材主要用于基础设施建设:第一,用于建筑行业,主要是建筑给排水,市政给排水建设,民用和农村建设;第二,用于搭建输油管线,主要是油田、油库以及长途输油管线,具有良好的强度和防腐性能;第三,输气管线,主要是城市中低压燃气管网。

  从PE管材企业现状来看:第一,目前企业数量约数百家,行业集中度低,缺乏大型企业;第二,业内企业普遍存在产品雷同、新品开发缓慢、原料主要依赖进口的问题;第三,业内企业需进一步加大研发力度,细分市场,并拓展应用领域,唯有如此才能在产品应用方面达到更高的层次,从而获取更多收益。

  从PE管材产业相关政策来看:第一、尽管我国商品房市场低迷,但是国家大规模保障性住房的建设将带来PE管材应用的增长;第二、按照国家发展规划,本世纪前20年我国要开工建设四大天然气管网,这为国内PE燃气压力管发展带来了巨大机遇;第三、“南水北调”工程,“西气东输”工程和“西油东送”工程都拓展了PE管材的需求市场。

  ③农膜。农膜需求在PE产品需求占比中位居第三高,为7.5%,我国作为一个农业大国,农膜需求也是较有发展潜力的。

  从需求端来看,农膜是聚乙烯产品在农业上的应用:第一,总量上,虽然我国耕地面积多年来呈减少趋势,但是18亿亩的红线不可逾越;第二,季节性上,受农作物生长季节性因素影响,农膜需求呈季节性变动,每年的3-4月份和8-9月份为旺季;第三,技术发展上,农业科技的发展增加了对农膜产品的需求,其中,中高端农膜需求量逐渐增大,高性能、薄型化、多功能农膜需求增长较快。

  从农膜生产企业的现状来看:第一,国内该类企业规模小、分布地域分散,企业数量众多;第二,国内农膜企业主要以生产低档产品为主,高档产品生产企业少;第三,农膜生产销售与推广应用体系分割,增加了企业成本,降低了推广效率。

  从农膜产业相关政策来看,目前我国正在着手建立农膜企业市场准入制度,并严格监督农膜质量。

  ④电线电缆料。虽说电线电缆料需求在PE产品需求占比中较低,仅为2.7%,但是却与我国工业经济发展,特别是信息产业发展密切相关。

  从需求端来看,电线电缆料应用于电力和电子信息化产业:第一,用于电力工业,随着电网建设的加快,特别是特高压工程的投入建设,对电线电缆料的需求将增加;第二,用于电子产业,我国消费电子和微电子产业仍将快速发展;第三,用于通信产业,我国3G产业在兴起,且下一代宽带网络建设将加速。

  从PE电线电缆料生产企业的现状来看:第一,市场集中度低,目前约300多家企业,其中中小企业占大多数;第二,地域分布明显,由于电线电缆企业主要集中在华东和华南,因此原料供应也较集中;第三,产品档次总体偏低,中高端产品生产企业偏少,特别是高压,超高压电缆料还较少,产品质量稳定性不足。

  从PE电线电缆料产业相关政策来看:第一,“十一五”电网发展规划显示,今后五年,我国电网建设总投资将超过1万亿;第二,2009年1月7日下午,我国国家工业和信息化部正式发放了第三代移动通信(3G)拍照;第三,2008年12月,中国下一代宽带网络-高性能宽带信息网(3TNet)正式启动大规模应用建设。

  5 总结

  要分析LLDPE价格走势就需要深入研究聚乙烯产业链,聚乙烯产业链的复杂性决定了LLDPE价格走势的复杂性。顺势而为是期货交易的基本原则,投资者在LLDPE合约的操作中需要在趋势来临时及时把握,并在趋势延续期间坚定持有,以获得最大化收益。投资者可以运用技术分析工具及时把握趋势信号,但是趋势的来临往往意味着品种的基本面发生了比较重大的变化,因此,对品种基本面的深刻把握是趋势操作的根本,也是坚定“头寸”持有信心的保障。

  对于LLDPE而言,基于聚乙烯产业链动态利润分布的各环节供求规律是最核心的基本面。总体而言,聚乙烯产业链有其自身的复杂性,且产业链上、中、下游的市场结构覆盖了经济学理论中的三大类型:寡头垄断市场、完全竞争市场和垄断竞争市场。这就决定了聚乙烯产业链利润分布的复杂性,和产业链各层级内部利润决定机制的复杂性,本文通过对聚乙烯产业链特征和产业链各层级市场结构特征的深入分析,得出了聚乙烯产业链的利润分布模型。

转载自:http://futures.jrj.com.cn/2016/10/01122721538439-1.shtml